电子竞技产业的资本;《热钱竞逐：透视电竞产业的资本新赛道》

> 那年S赛夺冠夺冠夜，大学宿舍沸腾如煮沸的水，

> 而资本市场的暗流早已在屏幕后方汹涌澎湃。

上海一处高端写字楼的会议室里，几位风险投资人正紧盯屏幕上变化的数据。“2018年英雄联盟全球总决赛独立观众数达到9960万，相当于NBA总决赛的观看人数。”一位分析师指着图表说，“这才是我们要追的风口。”

十年前，电竞选手还被视为“不务正业”，而今他们的身价暴涨至数百万。电竞产业从边缘走向主流，其背后是资本力量的强力驱动。

01 行业崛起：从草根到资本宠儿

时针拨回到2008年，当时国内Dota和LoL职业选手的基本工资仅有1500元/月，顶尖选手也不过3000元。微薄的收入让众多众多怀揣梦想的年轻人不得不面对现实的残酷。

2009年，王思聪带着父亲王健林提供的5亿元初始资金踏入电竞圈。这一举动在当时引发了不小的争议，却为中国电竞的大爆发埋下了伏笔。

随后的剧情众所周知，他组建的iG战队接连夺得DOTA2国际2国际邀请赛和英雄联盟全球总决赛冠军。

特别是在S8夺冠当晚，微博前五大话题榜都被iG霸屏，阅读量近百亿，电竞从此成功“破圈”。

资本的目光开始聚焦这片蓝海。爱德华·朱一航，这位合生创展集团创始人朱孟依的长子，也不甘示弱地打造了自己的电竞帝国——EDG战队。

EDG在2018年完成了近亿元人民币的Pre-A轮融资，由曜为资本领投。

电竞不再只是年轻人手中的游戏，它已成为富二代与资本大佬们的新棋盘。

电竞产业的发展速度令人瞠目。根据2020年中国游戏产业年会披露的数据，中国电竞市场当年实际销售收入达1366亿元，同比增长44%；用户规模达4.9亿人亿人，同比增长9.7%。

英雄联盟中国大陆地区顶级职业联赛2020年直播观赛人次超过200亿，赛事内容播放量突破1000亿次。

这些庞大数据背后蕴藏的巨大流量，正是资本对电竞趋之若鹜的根本原因。

02 资本图谱：谁在布局电竞产业？

电竞产业的资本市场版图正在迅速扩张，形成了多元化的投资主体格局。

目前，电竞产业的资本来源主要有三类：家族财富、产业资本和专项投资基金。

以曜为资本为例，这家由姚明与其他行业专业人士共同成立的投资机构，专注于体育产业，自然不会错过电竞这块蛋糕。

与此传统企业对电竞的青睐也日益增强。奔驰、宝马、肯德基、耐克等主流品牌已将电竞赛事作为新的赞助对象，赞助金额从几十万到上亿元不等。

电竞产业链可以分为三个关键环节：

上游是游戏开发与运营，掌握着核心IP资源；

中游负责赛事组织和运营，承载着内容生产的功能；

下游则涵盖内容传播和泛电竞衍生行业

从游戏赛事到产业化运营，电竞已建立起一个完整的生态系统。

03 商业模式：俱乐部如何赚钱？

电竞俱乐部作为电竞产业的核心组成部分，其商业模式一直是业界关注的焦点。要理解俱乐部的盈利之道，首先需了解其成本构成。

一线俱乐部的年度运营成本高达数千万元，主要包括选手薪酬、人事费用、转会费等高额支出。

据行业人士透露，选手交易费用几乎占了俱乐部成本的一半。

举例来说，GK电子竞技俱乐部曾为《王者荣耀》选手老帅支付超过1000万的转会费。

与此选手的工资水平也大幅上涨。2021年，EDG的职业选手签约费已达三年230万美元。

面对高昂的运营成本，俱乐部探索出了多种盈利途径：

商业赞助

获得赞助是俱乐部最直接和高效的收入来源。

赞助形式多样，包括球队冠名、外设供应、球衣广告和商务活动等。

对于赞助商而言，电竞赞助的优势在于低赞助费与高传播效果所带来的高性价比，以及触达年轻受众群体的能力。

像RNG和EDG这样战绩稳定的俱乐部，都已建立了较为稳定的赞助商阵容。

周边产品

球迷是俱乐部发展的基础，购买周边产品是他们支持心仪队伍的重要方式。

除了队服外，俱乐部还推出鼠标、键盘、U盘、电竞椅等各种衍生产品，甚至是选手形象玩偶。

在中国，依托发达的电商渠道，周边商品销售在俱乐部收入中的比重相对较高。

赛事奖金与转播权

赛事奖金自然是俱乐部收入的来源之一，但其在总收入中所占比例通常较小。

以LGD俱乐部为例，其旗下战队获得的500万美元奖金中，队员分得450万，俱乐部仅获得50万。

随着电竞赛事观众规模的不断扩大，转播权收入分成正成为俱乐部越来越重要的收入来源。

随着电竞赛事影响力的不断提升，赛事转播权收入也在稳步增长，有望成为电竞俱乐部未来的重要收入支柱。

04 资本狂热：行业的繁荣与隐忧

电竞行业的火热吸引了大量资本涌入，但在一片繁荣的表象之下，隐藏着诸多隐患。

热钱涌动的行业内部却是乱象丛生。创始人不懂行、团队无序、造假骗融资的故事在电竞领域频频上演。

一些投资人坦言，在他们看来，电竞并不如表面上那般火热。繁华背后，是退出难、优质标的少、创始团队能力差、找不到商业变现路径等一系列问题亟待解决。

许多被大众看好的赛道，如电竞陪玩、电竞社区等，实际上已被部分投资人认定为“伪需求”。

电竞行业面临的挑战不容忽视：

游戏生命周期的短暂性是电竞项目面临的主要挑战之一。与足球、篮球等传统体育项目相比，电子游戏的生命周期极为有限。

游戏玩家的注意力有限，一旦接触新游戏，之前再火爆的游戏也只能被搁置一旁，不再被打开。

马太效应在电竞行业中尤为明显，头部玩家占据了大部分资源，而二、三线战队俱乐部大多未能实现盈利，基本依赖母公司和投资方不断输血。

这种依赖性给俱乐部运营带来了极大的不确定性，而稳定性恰恰是取得持续良好比赛成绩的关键。

即便有国家政策扶持，电竞生态仍不够成熟，体系也不够健全。例如，选手退役后的职业规划等问题，都是与电竞参与者息息相关的。

05 政策东风：官方背书的力量

近年来，国家层面的政策支持为电竞行业发展注入了强劲动力。

2016年9月，教育部发布了《普通高等学校高等职业教育（专科）专业目录》，增补了“电子竞技运动与管理”专业。

截至2021年，全国已有23所高校开设了这一专业，为行业培养更多专业人才。

2019年，电子竞技运营师和电子竞技员作为新职业，出现在人力资源和社会保障部的官网上。

2021年2月，国家正式颁布了“电子竞技员”的国家职业技能标准。

中国大陆的许多城市也纷纷出台支持电竞产业发展的规划，旨在将电竞行业与城市文化旅游业有机结合。

前者提供年轻流量，后者提供场地等资源，互相助力，互为补充。

目前，许多电竞俱乐部都已与相关城市建立了合作关系，如LNG落户苏州、JDG落户北京、V5落户深圳等。

在S11决赛前夕，英雄联盟、王者荣耀等游戏也正式入围杭州亚运会。

06 未来赛道：电竞产业的创新方向

尽管存在种种问题，电竞产业依然充满着无限的创新可能。

电竞教育的规模化发展是一个重要的方向。随着高校陆续开设电竞专业，人才培养正逐步走向规范化。

城市文化与电竞的深度融合也展现出广阔的前景。各地政府拿出千万级别补贴支持电竞赛事与电竞公司入驻。

技术革新也为电竞产业带来了新的机遇。随着5G、人工智能、虚拟现实等技术的不断发展，电竞体验将迎来革命性升级。

硬件设备的升级、直播技术的优化以及观赛模式的创新，都可能成为未来的新增长点。

正如一位业内人士所言，电竞最终要实现的是 “竞技本质的回归”——从单纯的流量游戏，

转向可持续的商业模式。

午夜时分，上海某电竞基地依旧灯火通明。

几位年轻选手仍在紧张训练，他们的神情专注而认真。

窗外，这座城市的新地标——“电竞馆”即将竣工，它将成为区域电竞网络的重要节点。

资本来了又走，游戏火了又凉，但电竞始终向前。

唯有真正把握用户价值与商业规律的玩家，才能在这场资本盛宴中笑到最后。